【概要描述】房企2019年報觀(guān)察：降負債率、?，F金流已成業(yè)界共識?新華網(wǎng)北京4月10日電（劉覓覓）近期，上市房企陸續公布2019年財報及2020年銷(xiāo)售目標?！敖档拓搨省背蔀?019年房企年報關(guān)鍵詞，在銷(xiāo)售額、營(yíng)業(yè)收入、利潤率、毛利率等指標一路飄紅的同時(shí)，作為衡量房企發(fā)展是否健康的經(jīng)營(yíng)現金流指標也成為關(guān)注的焦點(diǎn)。?降負債漸成發(fā)展戰略?在經(jīng)歷了前期的高速發(fā)展之后，越來(lái)越多的房企把“穩”作為發(fā)展基調。其中，降低負債率逐漸成為龍頭房企的發(fā)展戰略。?“2022年總負債要降到4000億以下?！焙愦蠹瘓F董事局主席許家印在2019年業(yè)績(jì)會(huì )上宣布，恒大將全面實(shí)施“高增長(cháng)、控規模、降負債”的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰略。?年報顯示，恒大全年營(yíng)業(yè)額4775.6億元，實(shí)現合約銷(xiāo)售額6011億元；毛利率為27.8%，凈利潤率為7.0%；資產(chǎn)負債率77.9%，凈負債率159.3%，現金余額2287.7億元。盡管恒大上市11年來(lái)業(yè)績(jì)實(shí)現跨越式增長(cháng)，然而公司負債仍處于行業(yè)偏高水平。此次的發(fā)展戰略可以看作是恒大戰略轉型的進(jìn)一步深化。?“公司的負債率長(cháng)期持續地下降，未來(lái)2—3年，融創(chuàng )負債率往下走的方向是不會(huì )改變的?！比趧?chuàng )中國執行董事兼行政總裁汪孟德表示。年報顯示，2019年，融創(chuàng )基于在收并購、文旅建設及開(kāi)發(fā)物業(yè)上的加碼發(fā)展，融資力度提升，期末凈負債率達172.26%，但相較于年中已下降了33.6個(gè)百分點(diǎn)。隨著(zhù)后期投入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)帶來(lái)的價(jià)值釋放，以及運營(yíng)管理的加強，長(cháng)期來(lái)看凈負債率將繼續下降。?除此之外，富力地產(chǎn)、新城控股等房企也紛紛把“降負債”作為目標。來(lái)自中達證券研究的報告稱(chēng)，已發(fā)布2019年年報的房企中，凈負債率有所下降。2019年，上市房企平均凈負債率為75.5%，較2018年的78.5%下降3.1個(gè)百分點(diǎn);各公司凈負債率表現出現一定分化，部分房企如佳兆業(yè)集團、融信中國及新城控股等2019年凈負債率下降較快。??，F金流提升抵御風(fēng)險能力?除降低負債率之外，確保充足的現金流、保持債務(wù)結構穩健也已成為房企共識。?“2019年的凈現金流入非常好，連續11年實(shí)現經(jīng)營(yíng)性現金流為正，足夠覆蓋短期債務(wù)?！比f(wàn)科總裁及首席執行官祝九勝說(shuō)。年報顯示，萬(wàn)科全年實(shí)現經(jīng)營(yíng)性現金凈流入456.9億元；截至報告期末，本集團持有貨幣資金1661.9億元，遠高于一年內到期的流動(dòng)負債的總和938.9億元。?而碧桂園年報稱(chēng)，企業(yè)現金余額創(chuàng )新高。年報顯示，截至2019年12月31日，碧桂園可動(dòng)用現金余額約2683.5億元，達到公司有史以來(lái)最高水平?此外,碧桂園另有3167.9億元的銀行授信額度未使用,現金流十分充裕?凈經(jīng)營(yíng)性現金流為正，說(shuō)明企業(yè)當期通過(guò)經(jīng)營(yíng)本身便可實(shí)現現金良性循環(huán)，不需要依賴(lài)外部融資來(lái)支撐現金流，在資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)屬難得，?“現金流是‘天晴’的時(shí)候就要著(zhù)急，我們在去年下半年就開(kāi)始注重現金流。等到今年1月份我們就完成了基本融資，往后融不融資已經(jīng)無(wú)所謂了?！眳莵嗆娫诎l(fā)布會(huì )上表示，龍湖在今年1月已完成了全年的基本融資。年報顯示，龍湖集團全年合同銷(xiāo)售額為2425億元，同比增長(cháng)20.9%，凈負債率為51.0%，在手現金609.5億元。?平均融資成本保持穩定?融資是緩解房企現金流壓力重要手段。在年報發(fā)布會(huì )上，不少房企的管理層表示，今年將重點(diǎn)調整融資結構，降低融資成本，且謹慎拿地。?祝九勝表示，萬(wàn)科仍將秉持穩健經(jīng)營(yíng)的一貫策略，保持良好的信用評級，合理控制好負債率和融資成本，加強與合作金融機構的溝通。同時(shí)，基于整體市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)情況合理安排融資節奏，靈活運用多元化的融資渠道，不會(huì )設定固定的融資目標。?在融資方面，2019年龍湖保持了平均借貸成本4.54%的低位，平均貸款年限6.04年，凈負債率51.0%，在手現金609.5億元，現金短債比(在手現金除以一年內到期債務(wù))4.38，一系列指標均維持行業(yè)內的較高水準。?旭輝控股CFO楊欣表示，今年開(kāi)年以來(lái)，旭輝相繼以較低利率完成數筆融資，預計年內平均融資成本有望進(jìn)一步走低。他同時(shí)表示，旭輝也將繼續嚴控債務(wù)規模與資金成本，同時(shí)不斷優(yōu)化債務(wù)結構。?中達證券研究的報告顯示，融資成本方面，上市房企平均融資成本保持穩定，2019年為6.2%，較2018年小幅上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。整體而言，多數房企2019年去杠桿成效顯著(zhù)，融資成本變動(dòng)幅度較小。?平安證券發(fā)布的地產(chǎn)行業(yè)研報稱(chēng)，受益流動(dòng)性寬松，各家房企融資成本均出現下降，大多數房企預計后續仍將延續下行，融創(chuàng )、佳兆業(yè)等房企明確將通過(guò)調整融資結構、拓展融資渠道等方式，進(jìn)一步降低融資成本。?另?yè)哐芯吭簣蟾骘@示，2020年3月，其監測的40家典型上市房企共完成融資金額折合人民幣共計691.56億元，環(huán)比上漲44.71%，繼2月融資總額跳水后有所回升。融資成本方面，在已披露的數據中，融資成本最低的是招商蛇口成功發(fā)行的第三期超短期融資券，融資成本為2.56%；融資成本最高的為華夏幸福2020年非公開(kāi)發(fā)行的第一期可交換公司債券，發(fā)行規模24億元，利率為7.7%。整體來(lái)看，在已披露的數據中，優(yōu)質(zhì)房企的融資成本有所下降。

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• 發(fā)布時(shí)間：2020-04-10
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